第一部分 行业分析

2015年上半年商贸零售行业市场分析

 2015 年上半年，宏观经济增速仍在持续放缓，使得中国消费市场继续维持低靡。2015 年上半年社会消费品零售总额同比增长11.95%，增速较上年同期下降了1.15 个百分点。同时，根据中华全国商业信息中心的统计，2015 年上半年全国百家重点大型零售企业零售额累计同比增长0.6%，增速与上年同期相比，略微提升了0.9 个百分点。总体来看，零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等困难，行业景气度仍在低位运行。

上市公司方面，以零售行业72 家上市公司为样本，2015 年2 季度零售企业的运营情况仍较为疲弱。行业低迷的主要原因归结于以下几个方面：1）宏观经济增速放缓，消费信心不足，居民消费动力不足；2）中央反腐力度加大导致高端消费继续锐减，三公消费导致购物卡消费下降； 3）新增商业项目增加、网络零售改变消费习惯，零售渠道多元化导致市场竞争持续升级，同时电商、高租金对于实体零售的冲击短期无法立刻改善。

2015年下半年商贸零售行业趋势分析

在经济增速放缓、消费低迷的背景下，很多零售企业笼罩在关店、转型的困境之中，预计未来零售行业或将呈现以下几大趋势：

1）零售行业尤其是超市行业步入收购整合期；

较低的行业景气度，有利于龙头企业对优质资源的整合，将催生新一轮的行业兼并收购浪潮。通过兼并收购，区域龙头企业可能成为被收购的标的，行业龙头可借此机会扩张规模。目前，超市子行业在零售的各大行业中经营状况最差，未来超市行业将继续面临人力、租金等刚性费用上升，因此短期超市子板块可能存在收购兼并的行业整合机会。

图表1.2013-2015年6月零售行业主要收购兼并事件

2）电商价格为导向的竞争将趋于缓和，品类快速扩大；

电商未来的发展趋势将会是垂直型网站向综合型网站、自营型网站向综合型网站的转变，同时伴随着品类的迅速扩大。

3）小型黄金珠宝公司倒闭，龙头企业进行整合；

从目前来看，行业整合的帷幕已经拉开。2013 年5 月，原老庙、亚一珠宝整合为豫园黄金珠宝集团；2013 年11 月，六福集团宣布斥资3.01 亿港元收购香港资源控股旗下中国金银（拥有珠宝连锁品牌金至尊）已发行股本50%的股份； 2014 年9 月，金一文化收购越王珠宝；2014 年10 月，老凤祥拟收购城隍珠宝等等。具有完整产业链的企业将在洗牌过程中获得更大的市场份额，而不注重设计、品牌建设乏力、零售渠道狭窄的企业将在竞争中淘汰。规模及品牌优势明显的龙头企业依靠兼并收购等方式，市场份额有望加速提升。珠宝行业的并购行动还将加速，行业的集中度也将越来越高。

4）百货国退民进，盘活优质资产，提高经营效率；

百货行业是一个完全竞争的行业，国有企业基于其悠久的历史，大部分拥有核心商圈的优质的物业所有权，但由于国企机制的缺陷，经营效率低下，优质资产难以得到充分利用，因此只有全面引入民营企业，通过出售股权，引入战略投资人，才能完善企业机制，提高管理效率，盘活优质资产。  

5）商业地产租金持续下降，购物中心或倒闭潮；

2005年开始购物中心在全国掀起了发展的狂潮。而发展至今，仲量联行近日发布报告称，2013年我国7个大城市将推出购物中心2,034万平方米，是2012年开业量的2.9倍。由于过度的开发，大城市的购物中心整体空臵率上升已成不争的事实。据高纬环球研究部数据显示，2014年我国一线城市购物中心平均空臵率接近10%；二线城市中，重庆、沈阳、青岛与厦门等几个城市由于部分项目招商未达到市场预期，购物中心空臵率更是高达15%-20，远超6%的警戒线。014年1季度，在28座城市、超过600个商场里，有不超过30栋持有型购物中心可以被称为“鬼商场”，这一问题在散售市场中更为普遍。中国三线城市零售物业市场存在供应过剩的情况。随着这几年购物中心如雨春笋般的推出，未来商业地产供过于求的局面将越发明显，因此商业地产租金下降趋势不可阻挡，同时一些经营管理能力差的散售市场将濒临倒闭，未来只有经营水平不断提升才能保证购物中心的可持续发展。今后，购物中心的竞争将主要体现在经营能力的竞争。

6）跨境电商刮起潮流，海淘代购成新生力量。

2014年中国跨境电商交易规模进口占比为14.6%，较2013年的12.4%增长2.2个百分点，显然跨境电子商务已成为中国电子商务交易市场的新增长热点。随着普通消费者对跨境网购认识的逐渐普及和深入，进口零售电商的市场渗透率和市场规模仍会在未来几年里进一步迅速上升和扩大。

第二部分 要闻综述

（一）大润发超市接入支付宝 国内5大超市巨头均已接入

大润发超市正式接入支付宝，消费者在大润发购物后可用支付宝付款。至此，国内继家乐福、沃尔玛和华润万家、永辉之后，又一家零售巨头接入支付宝。据悉，上海地区的17家大润发将率先接入支付宝。本月底之前，浙江、安徽、江苏等华东区域的大润发也会接入。在下个月，华北、华中、东北区域的大润发都将陆续接入。

（二）7月网络零售企业销售增近四成

商务部公布数据显示，7月份网络零售企业销售额增长39.3％，1-7月全国实物商品网上零售额增长37％，占社会消费品零售总额的比重达9.7％，对社零总额增长的贡献率达到27.9％。“由于经营模式落后，成本持续上涨，新兴业态替代、网络购物冲击等多因素的影响，确实有很多百货关店现象发生。”商务部新闻发言人沈丹阳直言，“现在很多百货和零售企业是‘二房东’，自营比例非常低，商务部门要推动零售企业从‘二房东’模式向联营等多种经营模式转型，促进线上线下融合，要‘拥抱互联网’”。

（三）实体店迎来“第二春” 是时候回归零售本质了

　酷热即将褪去的夏历七月，零售业接二连三的O+O事件：先是步步高与当当网的牛刀小试，接下来的是京东入股永辉的不期而至，压轴大戏则很自然地由阿里和苏宁两个网上网下执牛耳者出演。

三个合作由小到大跃然出世，像三级跳，让零售业两个O的疲态与沉重一扫而空，引来行业内外的街头巷议和对未来格局的无限遐想。

永辉能不能帮助京东到家快速落地？苏宁能不能发挥物流与门店资源优势帮助阿里改善体验?答案是肯定的，前提是两个不同文化背景的团队能否立足于一个共同点进行合作，那就是为消费者提供最大的价值。

在诞生阿里苏的紫金峰会即将结束时，苏宁孙为民意味深长地说，实体零售的春天来了。曾经是水火不容的竞争对手用几十亿、上百亿的投资来背书实体零售的价值。

昨天，网络零售冲刺搬的增长速度让虚胖体质的实体零售气喘吁吁，但在马拉松式的零售竞跑中，网络零售已无力保持高速，即使中途不断补充着营养剂甚至兴奋剂，如烧钱补贴、跨境采购之类。今天，网络零售投资实体零售传递出积极的讯息，实体零售曾遭置疑的价值被资本“回归”了，但实体零售并没有足够的资本可以让自己停下来缓口气，虚胖的躯体必须通过不懈的锻炼进行改善。和网络零售相似，实体零售的泡沫依然存在，只是来的早，吹得小，网络零售兴起之时，也是实体零售转型之际，O+O是转型的继续，更是提升的机会。

对广大实体零售商来说，虽然很难像这几家同行那样与网络平台深度合作，但这眼花缭乱的一系列事件又一次说明：第一，网络零售追求顾客体验却难得，实体零售满足网络消费却裹足，O+O成为零售业共同的归宿。第二，用“试衣间”代言顾客体验显然简单粗暴了，“物美价廉”依然是顾客体验的核心价值，零售业的基准并没有因为渠道的变迁而被动摇。

零售业经过不断的洗礼，无论网上网下，都在走向理性和冷静。是回归零售本质，把商品经营放在中心位置的时候了。O+O是未来的方向，但只靠资本不能确保目标的实现，零售业的苦活累活还需要大家一步一个脚印去落实，去执行。